Q：這檔基金在2013年成立，發行逾10年，主要投資表現良好的ESG公司，能否具體說明此定義？

A：先講一下，這檔基金法最初的發行並不是朝ESG主題，而是一個側重成長性與公司品質的區域型全方位基金，一直到2019起才開始配合歐洲總部融入ESG元素。

2009年，法國巴黎資產管理跟著歐洲市場有了ESG選股概念，只是當時沒有太過具體的規範，多為意識性的倡導，量化標準少，

2019年是總部針對企業社會責任評比具體落實的第一年，開始有所謂的盡職調查（RBC：Responsible Business Conduct），希望確切把相關的評比標準導入到投資主軸。

「法巴永續亞洲(日本除外)股票基金 C (美元)」基金投資分佈(依區域)。圖片來源：moneydj

Q：「盡職調查」如何落實到投資？

A：法國巴黎資產管理的盡職調查(RBC)包括兩個KPI指標，一個是ESG評分，一個是二氧化碳的排放，而國際上針對ESG的投資策略，主要有（1）排外原則或者（2）選優原則與（3）融合原則，法國巴黎資產管理是融合原則（ESG Intergration）。

所謂的融合原則，主要是結合ESG團隊跟投資決策為主的團隊，我們的ESG團隊來自全球約30個成員，他們會與投資決策團隊相互搭配，假如投資決策團隊要和公司進行有關營運方面的溝通與討論，ESG團隊會一起參與，讓這兩個團隊(Investement Team+ESG)一起和公司進行對話。

這樣的做法有什麼好處呢？像在亞洲，一些企業若聽到要特別針對可持續投資與法人開會，多少會覺得有點壓力，但我們採取把ESG與投資策略團隊融合一起，少了這層壓力之外，好比ESG團隊除了獲得公司最新ESG發展的動向，還能取得營運相關最新訊息，對投資策略團隊來說也是如此，可以說是兩方面都互相幫助。

Q：那你們在ESG這三個層面，有各自的評分權重嗎？

A：這是一個比較複雜的一個架構，法國巴黎資產管理ESG評分，會將國際第三方機構如MSCI的評分數據做為基礎資料，根據裡面的資料分數(Data Point)，再結合我們內部的分析，重新給出新的評分。

剛剛提到，我們的ESG團隊來自全球30個成員，他們目前負責全球13000到15000家公司，其中的亞太超過1300到1500家，而我們也將全球投資區域分成4塊，就是要保證亞洲的公司，就是跟亞洲當地一起比較，而不是把個亞洲的公司和歐洲公司比較，

此外，產業之間的比較也要同質，不可能拿能源產業與電子製造業比較，這樣才公平。

以此原則，每一家公司在ESG的分數大概有37個影響因子(factor)，但會根據不同行業在E、S或者G的重要性，佔比有所不同。

Q：這檔基金上半年表現很不錯，從持股類型來看，有IT、電信、銀行等多元產業，能否進一步說明？

A：到2024 年6月底，受惠生成式AI帶動全球科技股高度表現，這一檔基金上半年績貢獻度主要來自AI，並以台灣和韓國為主要選股國家。

剛剛有說，這檔基金本質就是比較側重成長性和公司的品質，高科技本質就已符合。

 Q：你們怎麼看持股明細中，第一大持股的ESG表現？

A：全球晶圓代工龍頭一直都是這檔基金前十大持股，無論是經營面或ESG的評比，在同產業、同類型公司相比，這兩大部分的表現都是最好的第一級，尤其水資源處理、化學廢品等處理方面，確實也比同類族群的表現都要好。

我們可能不會單單因為公司的ESG好表現，讓這家公司進到前十大持股，但ESG的表現是整個投資模型的一大因子，當基本面與ESG都相當高分的前提下，就從前十大一路成為第一大持股。

法巴永續亞洲(日本除外)股票基金C(美元)投資明細（資料月份：2024/6）

Q：不過，一些永續基金無論主動或被動，往往會把能源產業或新能源車列入布局重點，尤其亞洲，在新能源產業相當重要的市場，但你們這檔亞洲永續基金反而沒有佈局？原因是？

A：以能源產業來說，包括太陽能或者風能，我們認為這比較偏向產業循環的市場，因此目前來講是沒有持倉。

但新能源車方面，你看中國、韓國電動車市場競爭實在激烈，我們比較傾向投資新能源車的供應鏈而非品牌廠，我們主要看能源車的電池製造或者是中控平臺（先進自動駕駛：ADAS)等零組件。

Q：那這是否可以說，你們因此避開或逃過這次新能源車市場的修正？

A：是有一點，但或者應該說，我們目前還無法清楚，究竟哪一個能源車品牌業者會成為市場領導者，至於有沒有逃過，這也很難說，畢竟從去年開始，新能源電池也有受到市場修正所影響，只是新能源電池供應鏈的生態圈比較穩定，主要供應商都是檯面上的幾家。