進入2000年以後，微額貸款的概念進一步轉化。與早期的微額貸款相較，國合會更注重兩個面向：首先是機構的健全與永續，也就是說政府間普遍認知應給予金融機構適足的法規協助及營運環境，促進機構效率化，以達永續與自主的經營；
其次，更關注客戶的財務自主與健全性。多數的客戶不僅能取得基本金融服務管道，亦應具備管理儲蓄、保險、支付、匯款以及應付緊急額外支出的基本財務能力。
推動影響力投資概念
普惠金融概念隨著國際發展趨勢及新興科技應用而有更多元的發展，發展性金融（Development Finance）有效結合了影響力投資（Impact Investing）概念的推動，
該概念提倡雙重底線回報（Double Bottom Line），即在追求投資標的財務收益極大化之外，也聚焦在如何創造社區福祉、促進環境永續或提升社會公正等議題上的社會與環境影響效益。
此外，2015年聯合國阿迪斯阿貝巴行動議程（Addis Ababa Action Agenda）後，提倡以私部門資本填補達成聯合國永續目標（SDGs）的資金缺口，有效運用發展金融與私部門資本的互補性，
由發展金融機構運用降低投資風險（De-risk）或作為催化資本（Catalytic Capital）或以更多樣的混合融資（Blended Finance）工具，推動私部門資金投入高風險的發展中國家經濟與社會建設中。
因此，國合會援助不再僅限於貸款或技術合作，而是以更多元、多樣及彈性化的方式，與影響力投資人或私部門夥伴共同合作。以下介紹的兩個案例是實際經驗談。
婦女生計債券混合融資機制
國合會與美國國際開發金融公司（U.S. International Development Finance Corporation, DFC）於2020年共同協助新加坡社會效益投資公司（Impact Investment Exchange, IIX）
發行第3期東南亞暨南亞婦女生計債券（Women's Livelihood Bond 3, WLB3）（在新加坡交易所（SGX）永續債券板掛牌，為4年期債券，2024年12月到期），集結重視婦女經濟賦權的發展夥伴與私部門的資源，共同促進社會包容性。
婦女生計債券（WLB）為IIX所設計、發行及管理的募資機制，國合會與DFC分別為WLB3提供次順位貸款及保證的債權強化措施，促進國際及台灣的私部門投資WLB，協助東南亞及南亞地區弱勢婦女強化財務韌性，並轉型為永續性生計。
由於公部門資源有限，如何動員私部門資源加入推動聯合國永續發展目標（SDGs）是當前國際趨勢。WLB透過資本市場，集結對婦女經濟賦權有興趣的私部門共同投資，採用混合型融資機制，由官方援助發展機構或國際慈善機構提供信用保證及次順位貸款等信用強化工具，
催化市場投資人購買債券，募得的資金貸放給重視婦女賦權且財務穩健的微額貸款機構及注重社會企業責任的影響力企業（Impact Enterprises, IEs），從經濟、衛生、永續農業及氣候變遷等多元面向增進婦女賦權，促進社會包容性。
在WLB創新的金融結構裡，國合會扮演重要推手，催化8倍私部門資金投入WLB3，使計畫規模得以擴大。
IIX創建專有的影響力評估工具與數量化方法學，綜合考量各微額貸款機構及IEs的任務目標、財務可行性及其社會與環境效益，以量化微額貸款機構及IEs取得WLB資金後可創造的影響力，
並計算WLB社會投資報酬率（Social Return on Investment, SROI），協助投資者做出影響力投資決策，此項工具亦有助受益機構了解如何深化其正向影響力。
WLB3於2020年12月發行，共募集私部門資金2,470萬美元（國合會資金8倍槓桿倍數），貸放給印度、菲律賓、柬埔寨及印尼等4國的微額貸款機構及永續農企業公司，提供婦女融資、儲蓄、保險等金融服務或基礎財務技能，
並協助婦女取得銷售市場管道及農作原物料，提高婦女經濟能力並轉型為永續性生計。受益婦女人數逾26萬名，SROI為4.31美元，均超過預設目標，執行成效良好，另借款機構在計畫執行階段，均無逾期還款情事。
WLB3執行期間協助婦女創造收入總價值約7,600萬美元，平均而言，婦女的收入每年增加約25%至30%，確實強化婦女經濟賦權，改善婦女生計。
投資微型金融控股公司
甫於今年7月初舉辦10週年慶的Gojo是一家獨特的跨國微型金融服務公司，儘管總部位於日本，但業務範圍遍及印度、塔吉克、斯里蘭卡、柬埔寨及緬甸等國家，協助8家微型金融機構發展普惠金融業務，服務客群主要是鄉村低收入家戶（平均每日所得1.9至5.35美元）的婦女。
截至目前為止，Gojo在全球共有超過200萬名低收入客戶，其中超過95%為婦女、85%來自鄉村偏遠區域。Gojo於2014年成立之初，即以私部門投資促進普惠金融為使命，盼於2030年前提供全球1億客戶高品質、可負擔金融服務，並以成為私部門的世界銀行為最終目標。
在最近的10週年慶大會上，CEO慎泰俊先生對股東與合作夥伴表示，雖然這個目標一路走來遭受許諸多嘲諷與質疑，但Gojo始終不受影響，未來將繼續促進並提供可負擔的普惠金融服務，改善弱勢群體與婦女生計。
就全球而言，普惠金融是相當競爭的產業，而各類機構各有其特色及限制，例如國際組織或發展機構援贈計畫的當地合作社／非政府組織（NGO），專注於特定鄉村或城鎮小規模經營，但缺乏資源提升技術能力；
以商業形式經營的非銀行金融機構，規模大且成本低，但在技術創新及擴展海外市場上卻面臨挑戰；再者是專業金融科技公司，以智慧手機為基礎提供部分的普惠金融服務如小額放貸，雖然使用者經驗評價良好並具成長潛能，但相對有偏高違約率以及低轉換門檻之弱點。
相較於前述機構，Gojo以控股公司集團經營模式，結合規模化與數位化優勢，落實在地化的經營，與競爭者做出市場區隔。
Gojo匯集來自全球，具投資銀行經驗、財務、微額金融機構經營經驗與金融科技專業的人才，投資當地優質的微額金融機構，擴大全球布局以達規模經濟，提升貸款客戶數及資產管理規模，發揮最大成本效益。
Gojo同時注重子公司的整合管理與價值提升，透過導入系統及制度化的內控與監督機制，確保落實良善治理營運理念，並持續投資優化數位運用，提升營運效率並達到正向財務報酬。
集團子計畫聚焦提升數位化，除與傳統微額貸款作業程序結合，並依據市場特性因地制宜調整，以達最佳營運效益並有效降低違約率或舞弊風險，提高獲利。
重視社會效益衡量
更令人印象深刻的是，Gojo集團相當重視社會效益衡量，以確保Gojo實現普惠金融服務的目標，也能增強投資人及資本市場的信心，形成正向循環。
Gojo在評估子公司時，除了進行商業、法律及財務／稅務盡職調查外，亦須進行社會效益盡職調查。另子公司在營運中亦須接受社會效益稽核，倘有不符之處則須依既定程序改善。此外，Gojo要求所有子公司皆須承諾遵守客戶保護原則並取得相關認證，在每年的影響力報告中必須說明前述措施的成果。
Gojo的營運策略、良善治理及對社會效益的重視，獲得同樣重視社會影響理念的投資人認同，股東除日本當地與國際機構投資人，還包括日本官方性質投資資金Cool Japan Fund、日本開發援助機構JICA以及日本的投資基金、私人財富基金、金融業與創投業的投資基金。
國合會在2024年加入前述理念相近的公私部門合作夥伴合作之列，成為Gojo共同的投資人，致力於發展中國家普惠金融，並展現我國對國際社會的具體貢獻，回應多項的聯合國永續發展目標。
國合會透過投入優惠貸款或股權投資兩種有償性援助工具來降低私部門參與普惠金融計畫的籌資成本，讓整體計畫具可獲利性（Bankable）及可投資性（Investable），從而獲得財務及社會的雙重效益。
因此，普惠金融在援助發展領域上宜整合公私部門資源來發揮財務槓桿效益，有效展現與集結出社會包容性力量，一起共同推動「善的循環」。國合會在國內領頭參與普惠金融領域的援助發展計畫，也為我國私部門擘畫一條企業可履行社會責任的道路，期盼催化更多私部門資金共同投入促進社會包容性領域。
（本文作者蘇怡仲為國合會投融資處高級管理師、柯博倫為助理管理師）
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