恐怕跟大部分的創投投資一樣，投資有賺有賠，風險自行承擔。綠能產業顧問公司 GTM 在 2010 年時選出當年創投所投資的 50 大綠能公司，其中 18 家已經倒閉，倒閉的企業以 CIGS 薄膜太陽能廠 Solyndra 為代表，當年得到將近 10 億美元投資與美國能源部 5 億美元保證貸款，但是 CIGS 終究無法與主流晶矽太陽能競爭，台積電也默默收掉 CIGS 太陽能部門，Solyndra 在 2011 年就黯然破產，讓美國能源部顏面無光。
沒有倒閉的投資，創投就有機會退場，對創投來說，退場總是分成兩種，一種是賺錢的退場，一種是賠錢的退場。失敗的例子包括菲斯克汽車（Fisker Automotive），當年吸金高達 15 億美元，卻只能以不到十分之一的價格出售給中國萬向集團，而萬向集團看來也並非撿到便宜，而比較是燙手山芋。另外還有電動車充電新創企業 Better Place，集資達 9.25 億美元，最後淪落資產跳樓大拍賣，由以色列新創公司 Gnrgy 買下資產，售價僅 45 萬美元。
但是既然綠能整體產業成長，創投成功退場的機會也不少，經營智慧電網解決方案的銀泉（Silver Spring）集資 3.73 億美元，2013 年公開上市，2017 年由競爭對手 Itron 以 8.3 億美元買下，讓創投投資者有獲利一倍的機會。需求反應服務商 Cpower 則僅集資 2,800 萬美元，之後由星冠能源（Constellation Energy）以 7,800 萬美元買下，投資人也有了投資翻倍數的機會，之後 Cpower 經多次買賣，最後售予 LS 電力（LS Power）。
太陽能逆變器廠 Enphase 在創投募資 8,800 萬美元，2012 年公開上市，上市募資 5,400 萬美元，預估市值推升至 2.75 億美元，先前投資的創投有機會抱著獲利退場，但上市後買股票的投資人就要看運氣了，上市後股價一度低迷，2017 年時甚至跌到 1 美元以下，然而 2018 年起死回生，大幅起漲，至 2020 年 10 月漲破 100 美元，11 月底來到將近 130 美元。
買到特斯拉就賺到？
另一方面，電動車充電服務 ChargePoint 持續掌握市占，但是仍在燒錢狀態，2019 年營收 1.47 億美元，但虧損 1.33 億美元，2020 年 9 月宣布將進行借殼上市，ChargePoint 先前集資 6.6 億美元，投資人能否回本，就看借殼上市的成果。
尚未上市或是出售而未能有退場機會的，也是兩樣情，智慧電錶廠 Trilliant 正穩定取得合約中，投資的創投應該較為安心，但小型模組化核電廠開發商新規模電力（NuScale Power）又面臨核能預算追加、完工延期的詛咒，參與的創投恐怕越來越提心吊膽。
然而，無論如何，2010 年的 50 大綠能新創事業之中，光是一家就能遠遠蓋過所有其他家的投資成果，那就是電動車龍頭大廠特斯拉（Tesla），2010 年時 50 大綠能新創事業總募資額 350 億美元，相較之下，2020 年 11 月初，特斯拉一家的總市值就達 4,390 億美元，另外，特斯拉還自行讓另一家綠能企業退場，那就是太陽城市（SolarCity），所以 10 年前投資綠能新創企業是否划算呢？特斯拉一家就遠遠抵過所有，但當年是否有買到特斯拉，就看眼光跟運氣了。
What Happened to the VC-Backed Startup Class of 2010?
本文獲《科技新報》授權轉載，原文：2010 年綠能創投投資熱，10 年之後成果如何？
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