2025碳市場趨勢》巴黎協定6.4條通過，PACM新方法學是

COP29里程碑：解析第6.4條通過的重大影響

在深入討論第6.4條之前，首先須了解《巴黎協定》第6條的重點項目，分別為第6.2條及第6.4條（如表一）。第6.4條旨在建立一個全球性的碳權機制，允許國家和企業能以標準化的方式進行交易。

不同於第6.2條僅限於締約國的雙邊或多邊協議，第6.4條為碳市場開創了更多的參與機會，並由聯合國進行集中式的管理與監督，目的在於提升透明度與碳權品質。

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表一、《巴黎協定》第6.2條和第6.4條比較。圖片來源：Reccessary

歷經了近9年的討論，第6.4條在COP29會議第一天正式通過。儘管此次通過引發了兩極化的反應，然而這項突破性的決定仍彰顯了全球碳市場的逐步成熟。

具體來說，這次達成協議的部分解決了2023年COP28未能達成共識的兩個重要議題：對方法學的要求，以及對碳移除活動的定義。這也標誌著第6.4條的具體化，巴黎協定額度機制（PACM）正式成為該條款下的實際操作框架與執行標準，涵蓋碳權核發、聯合國清潔發展機制（CDM）的轉換以及市場監督機制等。

今周刊編按：1. 清潔發展機制（Clean Development Mechanism, CDM）：是聯合國框架下的一項減碳措施，旨在支持發展中國家的永續發展，同時幫助已開發國家以較低成本實現減量目標。

透過投資和轉移清潔技術，發展中國家可減少碳排放，並獲取資金、技術及經驗支持，而已開發國家則可取得核可的減量額度（Certified Emission Reductions, CERs），滿足其履約需求。

雖然CDM在全球減碳合作中發揮重要作用，但其透明度和真實性常遭受質疑。一些獲得核可減量額度的專案可能未實現實質減排，影響了其可信度。為解決這些問題，新機制被引入以加強管控。

2. 巴黎協定下的集中化碳市場（PACM）：集中化碳市場（PACM）由聯合國監督機構（SBM）管理，旨在建立更透明且可信的國際碳交易市場。

PACM改進了CDM的評估與監督方式，要求所有減碳專案經過嚴格驗證，以確保碳權的真實性。根據第6.4條，該市場不限參與者資格，為台灣參與國際碳市場及促進減碳合作提供了具體框架。

對於國際碳市場的長期發展而言，第6.4條的通過無疑是邁向全球碳市場一體化的重要一步，為實現全球減排目標提供了更清晰的指引。

新機制逐漸成形，下一波碳權來源為何？

伴隨著第6.4條的通過，接下來市場最關注的即是注入這個新藍海市場的首波碳權來源為何。預期將分為兩種，第一波為轉換自過去CDM機制下的碳權，其次則為經由申請PACM新方法學所核發的碳權。

1. CDM碳權轉型挑戰大

根據UNFCCC公布的數據顯示，截至2024年12月6日，目前已有2,444個CDM專案提出轉換申請（如圖一），相當於9億噸二氧化碳減量的效益。在這些專案之中，不丹、多明尼加、迦納和緬甸成為第一波獲得地主國同意的項目（如表二）。

值得注意的是，這項舉動是否意味過往慘遭失敗教訓的CDM碳權將能重獲生機？實際上並非全然如此。PACM新方法學預期將在2025下半年有所進展。屆時，這些過渡性專案將面臨來自新標準適用的挑戰，包含基準線的設定、外加性要求以及排放數據的核算與監測等。

舉例來說，來自大型水力發電的碳權可能因對周遭生態系的危害而無法順利申請通過。因此，為了確保這個新型態的全球碳市場在碳權品質方面能保持最高誠信標準，未來CDM專案的審核情形將會受到市場的放大檢視。

圖一、截至2024年12月6日，全球CDM轉換PACM案件申請情況。圖片來源：Reccessary

表二、在這些專案之中，不丹、多明尼加、迦納和緬甸成為第一波獲得地主國同意的項目。圖片來源：Reccessary

2. PACM新方法學引發市場熱潮

除了來自CDM的項目之外，市場參與者未來也能透過PACM新方法學申請新的碳權註冊。在此之前，專案擁有者須先提交優先考慮通知（PCN），以表明已充分了解參與該機制的意義與利益。

截至2024年12月2日，聯合國已收到735件申請，與2024年7月的遞件數量相比（198件），足足有了3.7倍的成長，展現出市場對於新機制的高度興趣。

觀其地理分佈，來源多遍佈於亞洲與非洲地區，前三名依序為印度、肯亞及巴西，這主要與當地豐富的自然資源與開發潛力有關。事實上，截至目前為止PCN遞件情形與2023年碳權核發地區呈現高度的一致性，因此這個結果並不令人意外，預期未來這些地區仍將持續積極探索市場開發機會。（見圖二與表三）

圖二、亞洲是全球遞交最多PCN件數的地區，且也是全球2023年碳權核發件數最多的地區，突顯其在國際碳市場中的潛力。圖片來源：Reccessary

表三、截至2024年12月2日，世界前十名PCN遞件國家。圖表來源：RECCESSARY

2025年將近，全球碳市場買家3大關注焦點

目前第6.4條機制仍待明年COP30大會時釋出更詳細的執行細節。綜觀市場趨勢，短期內自願性市場尚不會出現劇烈的價格波動或是買家立即的採購策略轉變，但該機制的通過對於全球碳市場的長期發展仍具有顯著的正向意義。

為此，《RECCESSARY》整理出2025年的3大關注趨勢，以供企業買家建立長期有效的佈局策略。

1. 對第6.4條碳權的溢價期許

待2025年CDM碳權轉換成功，以及PACM方法學審核通過後，市場將出現新一波供給，屆時企業將能選購來自第6.4機制的碳權（A6.4ER）。據國際排放交易協會（IETA）調查結果顯示，與相似的碳權類型相比，有近七成的市場參與者認為第6.4條下的碳權價格有望高於現在的市場價格。

伴隨著合規性的要求像是碳稅或「國際航空業碳抵換及減量計畫」（CORSIA）規定等，預期市場對於碳權的需求將逐漸增加，推升市場價格。買家得在確保誠信的前提下，預先進行採購策略的佈局。

不丹、多明尼加、迦納和緬甸的部分CDM碳權2025年獲得地主國同意後，有望成為第6.4條通過後首波進入市場碳權。圖為多明尼加海岸大型風機。圖片來源：iStock

2. 碳移除未來潛力可期

2024年第6.4條的關鍵進展之一為對碳移除的要求與規定。在UNFCCC公布文件中顯示，對碳移除活動洋洋灑灑地列舉了8大標準，涵蓋監測、核算、逆轉風險評估以及避免碳洩漏等。市場預期有了聯合國的監管與積極介入，有望為碳移除型項目創造更標準化的基礎。

目前市場上碳移除型的項目包含直接空氣捕捉、生物炭或是增強岩石風化等。微軟為投入碳移除的知名代表企業之一，該公司早於2020年時便承諾將於2030年實現負碳排放（Carbon Negative），並在2024年向巴西投資銀行簽下了高達800萬噸的碳移除合約。

第6.4條的關鍵進展之一為對碳移除的要求與規定。圖為Climeworks在冰島營運的碳捕捉工廠。圖片來源：Climeworks

3. 誠信仍為至高原則

無論是第6.2條或第6.4條的碳權交易，市場對於碳權的「誠信」始終抱持高度關注。在過去的漂綠風波下，全球自願性市場的市值出現了連續3年下滑。借助著聯合國集中式的管理體系，對於碳權品質將能有更進一步把關與審查，尤其是在方法學、透明度與外加性等方面。

除此之外，市場上由自願碳市場誠信委員會（ICVCM）所核發的碳認證標籤（CCP），以及各評級機構所釋出的標準等，也能作為風險評估的一環，企業於投入前仍應嚴格審核各專案風險。

整體而言，對企業買家來說，短期內的策略變動尚不明顯，但長期來看，市場的變革趨勢已逐漸清晰。面對即將到來的2025年，碳市場的每個關鍵變化都將為企業的減排之路帶來挑戰與機遇，提前布局並主動採取策略調整，將會是企業穩中求勝的關鍵之舉。

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