隨著技術的進步和資金的投入，再生能源的競爭力日益提升，逐漸成為全球能源供應的主流。隨處可見的太陽能板、在廣袤的草原或海上轉動的 風力渦輪機，這些景象正逐漸改變我們對能源的傳統認知。
臺歐攜手，共創綠色未來
臺灣與歐洲在再生能源領域的合作日益密切。歐洲作為全球再生能源發展的領頭羊，其豐富的經驗、先進的技術以及完善的產業鏈，為臺灣的能源轉型提供了寶貴的借鏡。而臺灣為了達到 2050 年淨零排放及碳中和的目標，政府也致力於加速發展淨零與能源轉型，為全球的綠色發展貢獻一份力量。
例如，丹麥的風力發電技術世界聞名，臺灣在引進丹麥的技術與經驗的同時，也積極培育本土的風電產業鏈，並在歐洲開發業者的協助下，成為亞洲離岸風電發展的領先國家之一，近年日韓相繼來台取經。
此外，2024 年德國慕尼黑的歐洲智慧能源展（The Smarter E Europe 2024）中的 Intersolar Europe 太陽光電展會上，亦有臺歐業者簽署合作備忘錄，共同發展儲能與太陽能光電。透過與歐洲合作，臺灣不僅能獲得先進的技術，也能成為全球綠色供應鏈的一員。
再生能源的專案融資：挑戰與機遇並存
開發再生能源需要大量資金投入，以專案融資的方式向銀行貸款是籌措資金常見的方式。然而，再生能源的專案融資與傳統產業的融資相比，有其特別之處。
專案的特性
再生能源專案通常具有投資金額高、建設週期長、技術面複雜等特點；例如，一座大型離岸風電場的投資金額往往高達數百億元，且建設週期長達數年。此外，再生能源的發電量受自然條件影響較大，收益也相對較不穩定。這些特性都增加了還本付息的不確定性。
銀行的考量
而銀行在評估再生能源的專案融資時，除了關注專案的經濟效益外，還需要評估以下四個面向：
開發商實力：開發商的技術能力、財務狀況以及過往的開發經驗是銀行考量的重要因素。一個經驗豐富、財務穩健的開發商，更容易獲得銀行的信任。
技術可行性：專案的技術方案是否成熟、設備供應是否穩定、施工是否順利、專案的建造成本是否與原本預估相當，或發電效率及發電量是否有符合預期等，都直接影響專案的成功與否。
政策風險：政府的能源政策、補助政策等，都可能對專案的經濟效益產生影響。例如，躉購費率的調整、稅收政策的變化，都可能影響專案的收益。
市場風險：電力市場的波動可能導致電價下跌，影響專案的收益。例如，如果傳統能源價格大幅下降，再生能源的競爭力將受到挑戰；或市場短時間內新增太多參與者，收購報價可能因此下降。
銀行的因應措施
為了因應這些挑戰，銀行通常會採取以下措施：
風險分擔：與專案開發商、政府，或多家銀行共同承擔專案風險。例如，銀行可以要求專案開發商提供一定比率的自有資金、同時尋求多間融資銀行共同聯貸，或設定資金動用限制與要求備償專戶等。
財務可行性評估：針對不同類型的專案融資計畫，尋求第三方獨立機構如財務顧問公司建置財務模型，檢視專案的償債保障比率（Debt Service Coverage Ratio，DSCR）、利息保障倍數（Times Interest Earned，TIE），或試算不同參數情境下的還本付息結果等。藉由外部顧問的財務模型試算，可進一步提高銀行對於專案融資可行性的掌握。
信用增強：要求專案開發商提供信用增強措施，以提高專案的信用等級。例如，開發商可提供抵押品或找母集團公司進行連帶保證擔保等方式。政府的角色與支持除了開發商和銀行，政府的角色也同等重要。政府的支持政策，如提供穩定的躉購 費率、融資保證、稅務優惠等，能有效降低專案的投資風險，吸引更多資金投入再 生能源產業。此外，政府還能藉由制定相關法規，完善市場機制，為再生能源產業 的發展創造良好的經商環境。
政府的角色與支持
除了開發商和銀行，政府的角色也同等重要。政府的支持政策，如提供穩定的躉購 費率、融資保證、稅務優惠等，能有效降低專案的投資風險，吸引更多資金投入再生能源產業。此外，政府還能藉由制定相關法規，完善市場機制，為再生能源產業的發展創造良好的經商環境。
未來展望
隨著全球對綠色能源的需求日益增長，以及各國政府對再生能源的支持力度不斷加大，再生能源產業將迎來前所未有的發展機遇。
技術面：相關技術持續改良與突破，將可降低再生能源的成本，提高其競爭力。
金融面：金融機構將開發更多適合再生能源專案的金融產品，以滿足不同投資者的需求。
執行面：更多國際合作將促進再生能源技術的轉移和共享，加速全球能源轉型的步伐。
在這個綠色轉型的時代，臺灣與歐洲合作將為雙方帶來更多機會與益處。透過技術交流、資金合作，相信再生能源產業將成為引領未來發展的重要引擎。
Disclaimer: The views reflected in this article are the views of the author and do not necessarily reflect the views of the global EY organization or its member firms.
作者 馮熾煒
安永財務管理諮詢服務股份有限公司執行副總經理
熾煒目前為安永台灣能源與資源產業負責人，多年來在美國、中國、臺灣為客 戶提供一系列的評價諮詢與模型建構服務，其中涵蓋併購交易、財務報導、財 務可行、銀行融資、專案投標等相關用途。熾煒同時為臺灣評價準則委員會委 員，具備特許金融分析師（CFA）及美國鑑價師協會頒發的資深鑑價師（ASA）資格。
作者 王紹安
安永財務管理諮詢服務股份有限公司協理
紹安於安永台灣擔任企業財務顧問超過七年，擁有為大型和中型跨國企業客戶 提供財務盡職調查、評價、模型與經濟諮詢服務的豐富經驗；這些客戶涵蓋可 再生能源、綜合電信服務、金融服務、製造業、科技、化學、保險和消費品等 行業。紹安亦曾協助包含太陽能與儲能等再生能源專案之投資評估以及專案融 資。
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