ESG投資布局》原物料穩、訂單旺！太陽能今年盈面大

原物料價格看跌 FiT漲市場需求旺

太陽能上游主要的原物料，太陽能矽晶圓以及多晶矽，自去年下半年以來，價格已是趨穩震盪，今年則是看跌的趨勢，據估計，2022年大陸將新增61萬噸多晶矽產能，到2022年底，矽料產能將會由48萬噸增長至109萬噸，產能翻倍，隨著新建矽料產能陸續釋放，矽料價格會在2022年下半年有較大幅度的下跌。

另外，國內的太陽能躉購費率，今年上半年的費率是較前期調漲，且在追趕2025年的太陽能裝置目標下，今年台灣太陽能裝置量可望加速，推動系統廠拉貨積極。

聯合再生(3576)自從三合一後，仍未開始全年獲利，不過，展望今年度，台灣太陽能案場建置量將較去年同期大幅增加，聯合再生目前已在手訂單規模已超過既有產能，營收穩定成長，由於原物料價格穩定，毛利率將持續改善，在持續嚴格控管營業費用，全年獲利可被期待。

元晶(6443)則在去年第四季努力追回前三季的虧損，去年全年每股小賺0.1元，展望今年度，系統廠商拉貨積極，元晶還有美系專案客戶的訂單挹注，再加上大尺寸的產品將在4月以及9月加入貢獻，挹注毛利率走升，今年全年獲利也可望創下近年最好表現。

茂迪(6244)去年EPS 0.3元，毛利率持續改善中，今年上半年的訂單都已接滿，下一世代新產品TOPCon N type電池線裝機中，擬增加200MW產能，會在下半年放量，在電廠業務，目前茂迪累計電廠安裝已有30MW，仍會有新案挹注。

安集(6477)去年也是因原物料大漲，已接的訂單仍是承諾出貨，自行吸收成本上漲，造成去年的模組業務是虧損的表現，但今年來看，去年的低價模組訂單消化到4月，新的訂單有比較好的毛利率，再加上太陽能電廠業務因日照佳發電成長的幅度快，第二季起獲利會有較大幅的成長，今年獲利也可望創近年的新高水準。

今年太陽能模組廠商，在原料成本趨穩、躉購費率提升，以及去年的遞延訂單趕併網下，今年訂單都不缺，反而是缺工的問題問題較大，不只是模組廠缺工、蓋電廠的EPC廠商也有缺工問題，造成想要加緊出貨、加緊趕裝，也不一定可以完全如進度。

另外，近期的中國疫情延燒，深圳/東莞的封城，也讓業者擔心會不會有一些關鍵的物料船期延誤，尤其是目前模組廠多是全產全銷，所以備庫存也不可能多備太多，所以如果有些原物進口受阻，如玻璃、鋁框等等，也有可能會影響到出貨。