離岸風電前景佳！世紀鋼2025年營收有望成長35%
後續由政府主導的三期開發，將從2026年至2031年間釋出9GW，每年約1.5GW。分為3階段招標，其中3-1期，已有五家開發商簽約，總計獲得2.335GW的開發權。然2024年因經濟大環境因素，經濟部核准3-1 期獲選風場可通案展延一年，併網年度2026-2027年延至2027-2028年。
根據政府政策規劃，台灣2030年離岸風電建置容量預計將達到13.1GW。圖片來源：優分析
3-1期共簽約的5座風場，其中渢妙風場（500MW）預計年底融資到位，進度最快，2027年如期併網，其他包含科理歐及道達爾海鼎二（600MW），風睿能源海盛（495MW），法國電力及台亞風能環洋（440MW），力麗及天豐新能源海峽二（600MW）。
在3-1期風場通案展延的情況下，世紀鋼 (9958-TW) 2024年的營收來自於在手工程，包括台電二期(300MW)和海龍案場(224MW)等，2024Q3因為台電案完工時程遞延，影響了營收的認列進度，這些項目預計在2024年11月和2025年5月完工，將帶動營收動能優於上半年，不過整體來看，今年整體營收表現不如預期。
優分析指出，世紀鋼第三季受到工時程遞延影響，2024年整體營收表現可能不如預期。資料來源：優分析產業數據庫
不過世紀鋼在區塊開發3-1期的五個風場中，已與其中三個風場簽訂合約，案場規模相較過去工程都來的大，產能規劃，目前月產能為3至4組，隨著擎天塔的建設，預計2025年將提升至6至7組/月，這將進一步提高生產效率和毛利率。
隨著離岸風電3-1期的開工，世紀鋼承接了渢妙風場500MW的套管式水下基礎訂單，這將有利於營運進一步上攻。世紀鋼預計在2025年營收將持續擴大成長，根據優分析產業數據庫，法人共識預期2025年的營收成長，有望達到YoY+35%。
優分析預估，世紀鋼預計在2025年營收將持續擴大成長。資料來源：優分析產業數據庫
風電邁向成熟市場，世紀鋼毛利率躍升至33.38%
另一方面，根據GWEC Market Intelligence指出，儘管2023年大宗商品價格和利率上漲等宏觀經濟趨勢，離岸風電與其他技術相比仍具有成本競爭力。2024 年報告顯示，主要離岸風電成長市場正朝著成熟市場邁出重要一步。
觀察世紀鋼的毛利率表現，可以清楚的看到這樣的趨勢，隨著基礎量產化進一步提升毛利率，在2023年Q1毛利率表現僅6.17%，直至2024年Q3提高至33.38%，挹注獲利大幅增長。
從長期成長潛力觀察，水下基礎用鋼量增加及每噸平均單價上揚，都有望推升ASP成長，加上毛利率隨著學習曲線成熟，預估長線毛利率將朝40%靠攏。
由於離岸風電正逐漸邁向成熟市場發展，世紀鋼毛利率從2023年第一季的6.17%，大幅提高至2024年第三季的33.38%。資料來源：優分析產業數據庫
至於市場相當關信的開放國產化問題，先歐盟控我離岸風電國產化政策違反公平競爭原則，經濟部決定將從3-3期開放國產化政策，3-3期招標的落點時間尚未決定，但併網的時間點約落在2030年後，如果以工程完成融資執行到併網的時間點來看，最快也要2年以上的時間，預期此政策對世紀鋼2027年前的營收影響有限。
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※本文授權自優分析，原文見此。
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