東森(2614)股價一個月暴力上漲3倍，為何最賺錢的「東森直

這個週末最熱門的話題應該就是東森直銷了，其實我看了東森(2614)從6月初17塊短短一個月內飆漲到70塊，一個月內漲3倍，也很好奇到底是什麼原因。

圖表來源：台灣股市資訊網

股民可能第一時間直覺「不就是東森直銷電商嗎」？

不過看了營收表現，似乎也沒有太大的驚奇，實在找不到理由，所以花了一點時間來研究東森的組織架構，希望能幫助大家理解。

我們先把主角「東森直銷」擱在一旁，整個東森國際(2614)的收入來源主要有三個，分別是：

1.倉儲-主要是穀倉營運

2.媒體-包含ETTODAY(東森新媒體)還有東森星光雲

3.貿易-主要是東森寵物雲

第一季本業虧損4100萬，靠的是業外的「自然美」以及「東森得易購(東森購物)」貢獻的1億元，把EPS拉到0.1。嚴格來說，業外可以說完全是東森得易購(東森購物)貢獻的。

不過1家第1季EPS0.1的公司在一個月內漲了３倍，顯然沒有說服力，到底是什麼原因呢？

現在輪到「東森直銷」登場了，6月啟動的暴力上漲，消息面可以說幾乎完全聚焦在它身上，但是從第一季財報裡面，完全看不到這四個字。

原來，「東森直銷」的登記名稱叫「東森全球事業」，不過在東森的轉投資名單上看不到這家公司，原因在於這是獨立於東森集團之外、董事長王令麟個人投資的。

如果是這樣，合理推論「東森直銷」收的「加盟金」，是「東森全球事業」這家公司收走了，恐怕很難認列在東森(2614)的財務報表上，不過要是東森直銷賣掉在「東森得易購(東森購物)」上的商品，依照東森(2614)持有東森購物25%的比例，多少就能有所貢獻。

結論

東森直銷最終能反映在東森(2614)的獲利上就２條路徑：

1. 帶動東森旗下品牌的銷售數字成長

2.「東森直銷」整間公司賣回給東森(2614)

希望對大家理解上有幫助。

本文獲作者授權轉載，原文出處

※ 本網站及作者所提供資訊僅供參考，投資人應自行承擔投資風險及投資結果。