台重電業搶北美重電訂單
為了滿足製造業和資料中心日益增長的電力需求，美國正在進行大規模的電網升級計劃。美國能源部（Department of Energy, DOE）將投資22億美元（約新台幣70.4億元）支持全美18個州內的8個重大項目，應對極端天氣的挑戰，並用於增強電網的韌性和提升電網容量，及發展可負擔且清潔的能源。
這些項目包括紐約州50年來最大規模的輸電項目、加州電網容量的擴展、新英格蘭地區的綜合電網增強技術部署、連接美國西部和東部電網的3,000MW高壓直流輸電線、及增設4,800MW的離岸風電機組，總體可增加全美近13GW的電網容量。
相比亞洲公用事業股的成長，台灣電力相關概念股的表現更是亮眼。隨著輝達、AMD、亞馬遜等AI巨頭將來台建置資料中心，市場預期將引發巨大用電需求，推升電力概念股的表現。
今年迄今，綠電股泓德能源-創 (6873)漲89%、佳龍（9955）漲56%、森崴能源 (6806)漲27.6%，而雲豹能源（6869）漲幅更是驚人，來到了130%。
除了受惠於美國電網汰換需求外，為因應AI用電量成長，台電也正在推動台電強韌電網計畫的加速執行，從原本的十年縮短為六年，使重電股業者股價大幅上漲。今年以來，華城（1519）漲100.3%、亞力漲62%（1514）、士電（1503）漲86.6%、中興電（1513）漲48.3%。
布局北美訂單，台廠制定三大策略
（1）針對有長期需求的大客戶，透過簽長約、建倉庫（warehouse）的方式，短期取代美國建廠計畫
（2）提高公營事業訂單比重至八成，確保穩定收入和高毛利
（3）專注高價值訂單，將產線的效益極大化
亞洲公用事業股票大漲
面對龐大市場商機，亞太地區公用事業股票近期備受投資者青睞。彭博社報導，MSCI亞太公用事業指數歷經兩年低迷後強勢反彈，今年以來已攀升近14%。這一表現在MSCI亞洲大盤各行業中僅次於科技股，更可能刷新2006年以來的最佳年度紀錄。
MSCI亞太公用事業指數自今年年初以來上漲近14%，有望創下2006年以來最強勁的年度漲幅。圖片來源：彭博社
在MSCI亞太公用事業分類指數的權值股中，漲幅最大的股票包括馬來西亞的楊忠禮機構（YTL Corp Bhd）、印度的Torrent Power和中國的中廣核電力（ CGN Power Co），股價均飆升超過50%。
其他公用事業股，如印度NTPC有限公司（India’s NTPC Ltd）、印度電網公司（Power Grid Corp of India Ltd）和日本關西電力公司（Kansai Electric Power Co），今年以來股價漲幅也都接近或超過30%。
AI推動成長，但小心泡沫化風險
安本Abrdn亞洲股票投資總監David Smith指出，AI數據中心的崛起使人們意識到電力需求的急劇增長，再加上能源轉型的迫切性，將驅動電網、發電設施以及相關控制軟體方面的大規模長期投資。
「亞洲國家有更好的財政紀律和政治意願來投資電力和基礎設施。」David Smith指出，近期無論印度強勁的經濟數據、中國宣布加速達成減碳目標、日本加速重啟核電等因素，都讓亞洲的公用事業股表現超越美國和歐洲的同業。
今年來，滬深300指數的公用事業板塊子指數表現優於整體，迄今漲幅約27%。圖片來源：彭博社
全球AI熱潮帶動數據中心需求，提升了投資者對韓國和馬來西亞公用事業股的興趣。今年以來，韓國HD Hyundai Energy Solutions上漲約9%，馬來西亞楊忠禮機構更飆升85%，遠超亞洲整體股市7.8%的基準。
然而，7月中旬全球AI概念股的拋售潮，也引發市場對AI技術炒作和泡沫化的擔憂。
彭博分析師Kelvin Ng警告，「衡量AI的電力需求非常困難，因為我們必須知道這些公司將使用多少顯卡和其他設備」。他提醒，除印度外亞洲公用事業公司在未來三到五年內的「獲利成長可能非常溫和」。
除AI因素外，全球經濟放緩和地緣政治緊張也增加了公用事業股的吸引力。大和資本分析師Dennis Ip表示，在中美降息環境下，高股息的公用事業股，尤其是香港和中國水電公司，可能成為資金避風港。
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