碳權期貨ETF反彈顯著 投資留意三風險
目前主打「低碳」或「綠色能源」概念的ETF，多數為外國標的，可分為股票型與期貨型。
首先，股票ETF的部分，可再細分出低碳概念，以及潔淨能源題材。前者主要有「iShares MSCI全世界低碳目標」（CRBN）、VanEck低碳能源ETF（SMOG）；後者有「iShares全球乾淨能源」（ICLN）、「Invesco WilderHill乾淨能源」（PBW）及「富蘭克林華美潔淨能源」（00899）等ETF。
根據MoneyDJ網站資料顯示，截至今年3/22，近一個月來以「iShares MSCI全世界低碳目標ETF」表現較佳，績效為2.64%。其前五大標的為微軟、蘋果、亞馬遜、輝達、Meta等大型科技股，這些個股多半皆受惠於「生成式AI」熱潮而顯著上漲。
然而，潔淨能源主題的ETF，因其成分股主要以小型股為主，價格走勢較大型股顯著。反映於ETF績效上，波動度也較劇烈。
▲股票型「低碳」概念ETF，近一個月反彈幅度優於「潔淨能源」主題 績效日期：3/22
再者，看到期貨型的ETF，截至今年3/22，近一個月來以「KraneShares歐洲碳配額策略」（KEUA）的績效最佳，報酬率高達16.89%；而規模最大的「KraneShares全球碳策略」（KRBN），則是7.78%。
目前，這些低碳相關的期貨ETF，雖績效高於股票ETF，但市場偏小眾，即便是知名度、規模較高的KRBN，目前整體資金規模也僅約三億美元，在此之下，投資人在介入前，必須顧慮到流動性的問題。
此外，這些碳權期貨ETF，其主要持有標的為尚未到期的碳排放權期貨，會與現貨間存在價差，不僅未必直接反映現貨的漲跌，ETF價格的波動度也較大；加上期貨型ETF會有「因合約到期而必須轉倉」的成本，若市價反彈幅度不如預期，扣除手續費後，也可能賠錢收場，故不宜長期持有。
▲「碳權」期貨ETF，近一個月反彈顯著，但長期來看績效落差大 績效日期：3/22
台股三檔「低碳」ETF 近六個月績效達近三成
回頭看到國內股票部分，目前也有三款「低碳」相關的ETF。分別為結合ESG、低碳與高股息題材的「永豐ESG低碳高息」（00930）；及主打市值型的「群益台ESG低碳50」（00923）與「國泰台灣領袖50」（00922）。
受惠台股今年來持續上漲，截至 3/26，「國泰台灣領袖50」與「群益台ESG低碳50」兩檔市值型ETF近一個月績效各為7.99%與7.76%；而「永豐ESG低碳高息」，近一個月來則以6.75%，緊追在後。
不過，拉長至中、長期來觀察，三檔「低碳」相關的台股ETF，近六個月的績效皆幾近三成。
而市值型的「群益台ESG低碳50」，其成分股主要與股民熟知的0050類似，不過其產業配置更著重於科技股，傳產股比重僅約4%，比0050的8~10%更低；另外，最大持股台積電的部分，也占約三成，也相較於0050的五成比例還低。
▲受到台股大漲激勵，「低碳ETF」近六個月來表現強勢 績效日期：3/26
「觀察鋼鐵、塑化、水泥等產業表現，今年來其實與大盤走勢脫節。大盤一路往上走，但這些產業要嘛躺平、要嘛往下。」群益台ESG低碳50ETF經理人邱郁茹指出，隨市場預期企業須為「碳排放」付費，無論是碳稅或碳費，皆可能影響其營收、獲利。因此，若只選市值大的企業，恐在ESG、低碳等趨勢影響下，拖累ETF長期表現。
而攤開「永豐ESG低碳高息」的前五大持股，分別為聯發科、聚陽、群光、大聯大跟瑞昱。該五檔今年來個上漲了15.19%、15.94%、22.00%、11.82%、23.36%，算是扮演ETF績效上攻的主力。
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